​半导体之王闻泰科技市值惨遭腰斩背后，是被市场低估还是徒有虚名

半导体之王闻泰科技市值惨遭腰斩背后，是被市场低估还是徒有虚名

闻泰科技成立于2006年12月，最初的主营业务为无品牌手机开发IDH。2008年，闻泰科技投资8000万美元在浙江嘉兴建设手机制造厂，由IDH变身为ODM（原始设计制造商，即为品牌客户提供产品设计制造的企业）。

由于闻泰科技和苹果还有小米合作，闻泰科技一跃成为全球最大的手机ODM企业。但随着手机出货量自2017年达到顶峰后，手机连续几年下降，由此造成闻泰科技业绩止步不前为了扭转局面，2019年，闻泰科技以268.54亿元交易对价收购了安世半导体79.98%的股权，正式进军半导体行业。

这次收购，可谓震撼了中国半导体行业和整个资本市场。让闻泰科技从手机代工工厂一跃成为中国最大的半导体上市公司，填补了我国在高端芯片及器件的技术空白，这是中国资本第一次买到国际一流公司的核心技术及优质资产。收购安世半导体，不仅推动了闻泰科技营收和利润增长外，还有望为其打开欧美日韩渠道。

而且通过这次收购，闻泰科技的主营业务形成了通信和半导体两大业务板块，目前已经形成从芯片设计、晶圆制造、半导体封装测试到物联网、通讯终端、笔记本电脑、IoT、汽车电子产品研发制造于一体的庞大产业布局。

受此影响，闻泰科技在股票市场上，可味一路高歌，从2019年8月股价从38元启动，到2020年2月，短短半年时间涨到171元，涨幅高达450%，市值高达两千多亿，成为A股市场半导体市值最高的企业，成为A股市场最瞩目的明星之一。此后闻泰科技虽然开始回调，但很快又重新开始了上涨到167元高位，市值重回两千亿高位。正当市场对闻泰科技给予厚望，期待闻泰科技能给投资者带来更多惊喜时，然而这次上涨并没有持续，很快又迎来了下跌，让人意外的是，这次下跌不是简单的回调，而是一路暴跌，即使期间闻泰科技发布多次利好消息，但股价每次反弹之后，迎来却是加速下跌，如今距离高点，市值惨遭腰斩，导致无数抄底的投资者深套其中。

为何半导体之王闻泰科技去年7月份后，股价一路下挫，市值蒸发超千亿。是市场错杀还是半导体之王名不副实，投资者到底在担心什么？

一、闻泰科技收购欧菲光果链业务，不被市场看好。2020年3月29日，闻泰科技发布公告称，已与欧菲光就收购境外特定客户（苹果）摄像头模组业务达成一致，闻泰科技将以24.2亿元完成对该业务的收购。闻泰科技收购摄像头模组业务，可以弥补闻泰科技供应链的不足，降低代工成本，获取更大利润。但随着中美贸易战的持续和闻泰科技、欧菲光的果链业务并不是很突出，随时有被踢出果链业务的危险。而且投资果链业务投入巨大，获得的利润并不高，一旦失去苹果业务，将会带来巨额损失。如今年欧菲光计提因失去苹果业务造成的损失高达二十多亿，一次计提损失比之前在苹果获得业务赚取的利润还多。

闻泰科技商誉、净资产和净利润指标

二、频繁收购带来的偿债风险和巨额商誉风险，无疑为闻泰科技带来一颗定时炸弹，随时有引爆的危险。闻泰科技以借款方式收购安世前后共花了331.24亿元，商誉占净资产的比重约为80%，如此巨额商誉始终是悬在闻泰科技头顶的达摩克利斯之剑。特别是近几年A股市场的巨额商誉减值，给投资者带来无数次巨额损失，面对闻泰科技的巨额商誉，投资者心有余悸。

闻泰科技业绩情况

三、业绩放缓，引发投资者对闻泰科技盈利能力的担忧。2021年4月30日闻泰科技发布业绩报告，2020年实现归母净利润24.2亿元，同比增长92%。初一看，这业绩还是不错的，但是闻泰科技去年前三季度就已经盈利22.6亿元。也就是说，四季度该公司只盈利了1.6亿元，说明闻泰科技业绩明显的放缓。而今年一季度报告显示，闻泰科技一季度营收和净利润分别为119.9亿和6.5亿，同比分别增长8.3%和6.5，这无疑进一步证实了闻泰科技业绩已经出现放缓，而之前闻泰科技上涨注定难以持续，引发市场对闻泰科技估计进行调整。由此带来的便是闻泰科技遭遇业绩和估值的戴维斯双杀。

综合以上来看，闻泰科技的股价是明显高估的，而且闻泰科技的半导体业务竞争力也不属于顶尖水平，闻泰科技半导体之王名不副实，徒有虚名，股价下跌，只是价值的正常回归而已。