​“阿尔卑斯”在手，巨亏之下蔚来仍有底气

“阿尔卑斯”在手，巨亏之下蔚来仍有底气

图片来源 @视觉中国

文｜电车通

2023 年的蔚来汽车，总营收 556.2 亿元，同比增长 12.8，净亏损 207.2 亿元，亏损规模同比扩大 43.5%。积极寻求突破的蔚来，已连续五个季度研发投入超过 30 亿元，可这一切非但未能帮助蔚来扭亏为盈，反而导致蔚来净亏损越来越严重，上市六年累计亏损已达 860 亿元，几乎相当于苹果汽车部门十年的亏损。

值得蔚来庆幸的是，现金储备在 2023 年底上涨至 573 亿元，哪怕后续不继续融资，账户储备的现金也够撑几年。可坐吃山空始终不是办法，已有不少网友开始讨论，哪家新势力会成为下一个威马、高合，作为国内造车新势力御三家之一，蔚来与理想、小鹏一直备受关注，自然也曾了网友口中的「热门人选」。

蔚来打破质疑的唯一方法，就是尽快实现盈利。而蔚来究竟何时能实现盈利，要结合常年亏损的原因，以及接下来的产品规划来看。

多年亏损，或许是腾飞的铺垫

国内造车新势力无数，哪怕是号称「吃零食吃到破产」的拜腾汽车，也不过是三年烧光 84 亿元，与蔚来一年亏损 207.2 亿元相比不值一提。

蔚来之所以亏损如此严重，主要原因有三，第一是生态布局与产能爬坡消耗了大量成本。按照业内人士曝光的数据，蔚来一代换电站成本大约 300 万元，二代大约 200 万元，三代降低至 150 万元，截止到 2023 年 11 月底，蔚来已建设换电站数量 2217 座，成本就要数十亿元，更不用说还有 20421 根充电桩。

另外，2023 年蔚来还在建设、购买工厂，推动产能爬坡，完善销售渠道和售后服务体系，确保消费者体验。

第二是持续研发投入，每年也超过百亿元。蔚来财报数据披露，2023 年第三季度研发投入高达 39.7 亿元，年研发投入更是在 120 亿元以上，研发方向涵盖电驱系统、自动驾驶、人工智能、智能制造等多个领域。

去年底，蔚来自动驾驶研发副总裁任少卿表示，蔚来全域领航辅助 NOP+ 已实现 208 座城市覆盖，累计里程高达 319821 公里，在国内车企中处于第一梯队。面对行业大火的 AI 大模型，蔚来同样积极入场，2024 款蔚来汽车智能座舱全面升级。

蔚来表示，2024 款蔚来车型车机芯片升级为高通 8295，并且引入了端侧多模态感知大模型 NOMI GPT。官方已透露两大功能，第一项是车内摄像头可识别上千种物体，第二项是可根据非颜色类词语控制氛围灯。第二项功能或许是更强语言解读能力的试水版，未来有很大提升空间。由于 NOMI GPT 属于端侧 AI 大模型，无需联网也能使用，可以很好地保护用户的隐私权。

蔚来巨额亏损的第三个原因则是产品太贵，而且均为纯电，受众规模小。问界、理想等车企，均以增程式 SUV 为主，规避了续航焦虑问题，而且问界 M5、M7 低配版价格不到 30 万元，相对较为便宜，蔚来价格最低的 ET5，目前售价都高达 29.8 万元（包含 75kWh 电池包）。

生态与技术研发层面的投资，可以惠及蔚来未来的所有车型，并通过销量平摊成本，只有纯电且价格过于昂贵，是蔚来难以解决的问题。

财报会议上，蔚来 CEO 李斌表示，蔚来品牌不会推出比 ET5 更便宜的车型，也不会降价换量。面对产品定价过高问题，蔚来给出的解决方案很简单，那就是推出新品牌，用新品牌承担下沉市场的重任。

阿尔卑斯将至，蔚来市场下沉

很早之前，蔚来子品牌阿尔卑斯与萤火虫便已曝光，其中阿尔卑斯定位 20 万元 ~30 万元级别，萤火虫则定位 20 万元以内。

日前阿尔卑斯首款车型谍照曝光，确认是一款 SUV 车型，并且车后还贴了「比毛豆 Y 更棒」字样。财报会议上，李斌透露了更多消息，阿尔卑斯首款车型对标 Model Y，但比后者便宜 10%。几次调价后，当前 Model Y 售价 25.89 万元，由此可以推断，阿尔卑斯首款车售价预计在 23 万元左右。

关于这款车的配置，暂无太多消息，可以确定的是，屏幕比 Model Y 更大，支持蔚来第三代换电站，以及拥有 60kWh 和 90kWh 两种容量的电池。

小通推测，800V 快充、全域领航辅助 NOP+、高通 8295 等配置，以及 2024 款蔚来汽车将标配的 NOMI GPT，阿尔卑斯大概率也会配备，但激光雷达肯定没了，智驾芯片可能从 4 颗 Orin X 减少到 1 颗，动力也可能从四驱改为后驱。

相较蔚来品牌，阿尔卑斯首款产品配置降低了不少，但在 20 万元 ~30 万元价位依然能打。更何况阿尔卑斯虽然不能顶着蔚来的品牌，但我们都清楚它属于蔚来，如同仰望与比亚迪的关系，依然可以得到蔚来的品牌加持。支持换电模式，同样是该产品的一大亮点，国内支持换电的产品本来就少，寥寥无几的几家换电站也没建设多少。

阿尔卑斯品牌将于今年第二季度发布，第三季度量产，第四季度交付，价格低一些的阿尔卑斯，很可能成为未来蔚来汽车的主销品牌。不过相较于阿尔卑斯，蔚来真正可以惠及大众的产品，应该是价格更低的萤火虫。

财报会议上李斌已透露，明年（2025 年）会推出价格在十几万元的新品牌，并将基于第二、第三品牌制定全球市场拓展计划。

十几万元的萤火虫恐怕很难支持换电，雷达大概率也会阉割不少，甚至可能如小鹏汽车一般，低价车采用纯视觉方案。

关于是否该下沉市场，蔚来显然与问界、理想有不同的看法，后者认为 20 万元以内的产品赚不到钱，至少五年内不会做 20 万元以内的产品。与蔚来产品线相同的是特斯拉，马斯克多次承认，将推出廉价版 Model Y，起售价预计 15 万元左右。

低价车利润空间低，可若能实现高销量，累计利润并不少。蔚来资金储备充裕，完全可以下沉市场，并通过多年塑造的高端形象与充换电生态，赋能低端车型，提高产品竞争力。

蔚来翻身契机将至？

2023 年，蔚来各方面的动作非常多，除了常规技术研发与工厂建设，还在积极寻找合作伙伴，推进换电生态。长安、吉利、奇瑞、江淮等车企，均已就换电模式与蔚来达成合作。

理想汽车成为全球第一家实现盈利的造车新势力，给其他新势力打了一剂强心针。或许正因如此，李斌才会在财报会议上官宣阿尔卑斯和萤火虫，让蔚来的股东们看到下一步大动作，以及盈利的希望。

不过蔚来汽车产品规划虽好，短时间依然难以盈利，原因主要有二，第一，新产品的设计、技术研发，都需要不少钱，仅研发成本今年仍要维持在每季度 30 亿元以上；第二，蔚来生态建设加速，计划 2024 年底将换电站数量增加至 3310 座，新车量产难免需要建设更多工厂、购买设备、招募工人，这些项目也需要大量资金。

蔚来无需为资金发愁，李斌却要面对股东的压力，投资者急需赚钱。或许正因如此，蔚来才会想到与其他车企在换电模式合作，赚其他车企的钱。

小通认为，下一个扭亏为盈的造车新势力，很可能是问界，小鹏与蔚来是第三家实现盈利的造车新势力的有力竞争者。小鹏得到了滴滴的支持，可能会生产大量网约车，提升整体销量，蔚来全靠自身布局与品牌价值。

李斌表示，借助国内供应商的优势，蔚来汽车整体成本比特斯拉低 10%，这也意味着蔚来不需要特斯拉一般的销量，就能实现盈利，预计 3 月天气回暖，车市情况也会变好，蔚来月销量能达到 2 万辆以上。

按照这个趋势，以及阿尔卑斯和萤火虫两大品牌的布局，2025 年很可能是蔚来翻身的关键一年，具体还要看萤火虫能否打动消费者。至于扭亏为盈，哪怕阿尔卑斯和萤火虫口碑和销量双丰收，也需要时间收回各项成本，可能要到 2028 年前后才能盈利。

总的来说，蔚来 2023 年财报数据虽然并不好看，但营收同比增长，亏损原因主要在于生态建设与研发投入。同时，蔚来也取得了不少亮点突破，例如 4 月到 9 月半年时间推出了 ES6、EC6、EC7、ET5T、ET7 五款车型，换电模式的推进与合作也取得了重大进展，其他自动驾驶技术研发、一体化压铸普及等，也颇有建树。

蔚来所受到的主要压力，或许来自于广大迫切需要分红的股东。不过从去年阿联酋 CYVN 的 22 亿美元投资来看，国际市场依然十分看好蔚来。

蔚来已经看到了胜利的曙光，换电模式的突破、第二与第三品牌的出现，以及今年 2 月 22 日更新换代的 7 款车型，无不展现出了蔚来的活力。蔚来最大的问题，应该还是产品太贵，友商纷纷降价促销，蔚来却始终坚持不降价、不背刺消费者。李斌是有点固执，但也许正是这种固执，才让蔚来的品牌形象塑造如此成功。